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【老板,3A民企,考虑一下?】

华为的债务并非由于缺钱。华为表示,债券融资已成为中国重要的融资渠道之一。公司将通过国内债券发行开放国内债券市场,进一步丰富融资渠道,优化整体融资布局。

编辑| N姐姐

本文仅供参考,不构成任何交易建议

几天前,一段华为的“借钱”被解雇并席卷了金融界。

原来,华为投资控股有限公司(以下简称华为)计划在银行间市场发行两期60亿元的中期票据。这两期将分别以30亿元人民币的规模发行,任期三年。对于联合信用评级,该实体的长期信用评级和债务评级均为AAA。

华为首次发行债券

据中国银行间市场交易商协会网站报道,华为提交了2019年第一期和第二期临时票据的登记材料。两期中期票各自筹集了30亿元,并且该项目被显示为“预评估”。

第一阶段的主承销商是工商银行,第二阶段的主承销商是建设银行。筹集资金的目的是补充公司总部及其子公司的营运资金。发行债券的主要原因是“预期公司未来业务将保持稳定增长,财务支持将进一步增加。”

根据招股说明书,华为在2015年,2016年和2017年在海外发行了4笔美元债券,总额为45亿美元,均未到期;还有两种单一的点心债券,总计26亿元。救赎已经完成。

华为在中国发行债券没有任何经验,因此这张票的发行也将是其在国内债券市场的首次展示。

华为发行债券并非缺钱

值得注意的是,华为的财务状况也已在市场上公布。

财务数据显示,2016年至2018年和2019年上半年,华为合并公司实现营业收入5186.08亿元,5984.8亿元,7151.92亿元和3965.38亿元,分别增长31.58%,15.52%和19.50%。从2016年到2018年,年均复合增长率为17。49%。%和22.86%。

华为的账面现金资产也逐年增加。在过去三年末和第一期末,公司货币资金余额分别为1254.82亿元,1572.65亿元,1840.87亿元和2497.31亿元。 2019年上半年,比201年末增加65,643.72百万元,增长35.66%。

截至2019年上半年末,华为的净资产和总资产分别为2454.8亿元和705.716亿元。今年上半年,华为的收入达到3965.38亿元,归属于母公司的净利润达到348.8亿元。

可以说,华为在账面资金方面并不缺钱。

融资前,华为运营所需资金主要来自公司自身业务积累和对外融资两部分,主要依据公司自身业务积累(过去5年约占90%),外部融资作为补充(过去5年约10%)。

华为表示,中国国内债券市场发展迅速,目前的市场容量是全球第二大市场。债券融资已成为中国重要的融资渠道之一。公司将通过国内债券发行开放国内债券市场,进一步丰富融资渠道。优化整体融资布局。

评级机构列出了华为的七大优势

对于这种财务状况,信用评级公司表示“主体偿还债务的风险极小,而且这一期间中期票据的还款能力极强,且存在违约风险非常低。“

联合信贷对债券机构和债务均给予AAA评级,总结了华为的七大优势:

一。其运营商拥有稳固的业务运营和完整的端到端产品线和通信行业融合解决方案。它们在基础研究,专利规模,基础技术支持,5G技术和标准开发方面建立了重要的竞争壁垒和规模优势。规模经济和客户资源优势显着;

两个。研发投入很大,在《2018 年欧盟工业研发投资排名》中排名世界第五。到2018年底,已获得授权专利,包括中国授予的累计专利,中国境外发行的累计专利,90%以上的专利是发明专利,技术。优点非常突出;

三。该公司的消费者业务具有强大的市场地位。根据IDC数据(Worldwide Quarterly Mobile Phone Tracker),华为2019年第一季度出货量达到5910万台,同比增长50.2%。全球市场份额从2018年第18季度的11.8%上升至2019年第1季度的18.9%,排名第二;

四个。华为发布了业界首个基于3GPP标准的端到端全系列5G商用产品和解决方案。截至2019年6月底,该公司已与全球领先的运营商签订了50份5G商业合同,全球5G基站出货量超过15万;

诉华为建立了独特高效的运营管理体系(包括业务连续性管理机制,确保业务稳定发展),并不断优化扁平化管理和差异化激励机制;

六。华为的资产规模庞大且持续增长。近年来,营业收入和利润规模持续增长,整体盈利能力强劲;债务负担轻,现金资产充裕,偿付能力极强;

VII。华为的EBITDA和经营活动产生的现金流量净额对中期票据有很高的保护。

但是,联合信贷还提到国际政治经济环境复杂多变,给华为的资产和业务全球分布带来了一定的不确定性和管理难度。

此外,联合资信还指出,华为的研发费用、折旧摊销等刚性成本持续处于较大规模,若未来业绩增长未如预期,利润增长将承压。

会发到什么样的利率?

最后,对于蠢蠢欲动的机构投资者来说,就只剩下一个问题了:到底会发到什么样的利率水平?

有市场人士猜测,2019年以来,所发行过的普通3年期MTN,最低簿记利率为3.35%,分别是19汇金MTN013、19中建材MTN003和19三峡GN002,发行时间均为2019年8月。

债券圈已经有固收人士高呼“票面利率高于国债多少不知道,但期待史上最强全场倍数”,类似的呼声不绝于耳。

对于本次中票的认购情况,一位资深债市从业者分析说,“估计还是银行会拿大头,非银大多是看个热闹,毕竟做回购的时候,不见得能押得出去。”

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