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白马需要重新调整,市场承压很正常!

   16:37:24 告你投资的秘密

  如果从大的市场格局来说,我们认为在当下的这个位置不能轻易地去看空,反而是应该更加的积极更加的努力一点。

  

  8月7日凌晨 桥水基金创始人、联席首席投资官雷·达里欧(Ray Dalio)在视频网站Youtube上,发布了其与桥水基金高级组合策略师吉姆·哈斯克尔(Jim Haskel)的一段长约30分钟的对话。

  他们谈到了一个更宏大的策略。告诉大家一定要去投资中国,现在投资中国就相当于是在大航海时代投资荷兰;工业时代去投资英国;二战之后去投资美国,因为他认为就中国目前的经济的发展的韧性以及技术进步的速度是领跑全球的。

  所以在大的宏观背景下,我们又看到了政策进一步的呵护资本市场的举措,比如说9号晚上公布的融资融券的扩容,960只标的扩容到1600只,这样的呵护的态势完全可以打消大家的疑虑,所以走掉了技术性的回抽反压之后,我认为市场结构当中它会出现一个风格切换产生的巨幅震荡,而这个震荡是筑底和寻底的格局,绝对不是开启一段下跌的这样的态势。所以这样的下跌考虑到消息的扰动和一些预期的修正,CPI带来的预期修正,我认为这个调整是合理的。完了之后市场还是会反复的夯实底部。

  白马需要重新调整,市场承压很正常!

  我觉得市场应该是进入一个新的范式。白马抱团,特别是消费龙头抱团的范式是在2016年形成的,当时中国整个消费市场的集中度在提高,所以它的估值再加上对外资的逐步的开放,是作为核心资产的一种配置。可是配到目前这个阶段,一定会考虑长期回报和性价比的优势,那么当消费龙头跑不过科技龙头的时候,会出现一些新的一些变化。

  但是白马股前期连续将近三年的持续走高,到现在它交出的中报的业绩增速和整体成长能力已经开始在退坡了。后来居上的一些科技股成长股实际上它的利润增速已经远远的超过白马了,所以在这个时候是存在着一个结构调整。所以白马的调整回归到它合理的估值水平是会令这个市场承压的。

  所以为什么现在我们在说市场是在筑底,是选择性新的一轮结构性行情的开端,同时也是前期白马过分高估以后的回归,这两件事情它是同时发生的。同时发生的时候有一些资金要从原来的白马高估了后退出来,它必然会让市场承压,所以整个市场它就会呈现出拉锯的行情。因此作为投资人来说,跌下来你要选未来成长的机会,涨上去的话反而不要太过度激进的去追涨,因为趋势还没有走出来。

  真正估值到位了的话,大家要考虑到8月底还有一次MSCI二次扩容。在二次扩容的时候,如果白马调整到位的话,它依然是具有吸引力的。我们讲的是那种穿越周期的、长期有护城河有壁垒的一些白马,但是现在50倍对应着10%、20%的增长确实作为保守的机构投资者来说,它的追涨意愿已经是不强了。

  有一个市场因素,主要就是跟海外市场的波动是正相关,海外市场场外的一些全球市场,如果出现调整的时候,我们白马都是大头朝下调整的,等到海外市场企稳的时候,我们白马股可能也就很快的反弹了。所以短期来说它们的操作难度相对来说是比较大的,也是我们近期股指承压的主要的压力来源。

  如果从大的市场格局来说,我们认为在当下的这个位置不能轻易地去看空,反而是应该更加的积极更加的努力一点。

  

  8月7日凌晨 桥水基金创始人、联席首席投资官雷·达里欧(Ray Dalio)在视频网站Youtube上,发布了其与桥水基金高级组合策略师吉姆·哈斯克尔(Jim Haskel)的一段长约30分钟的对话。

  他们谈到了一个更宏大的策略。告诉大家一定要去投资中国,现在投资中国就相当于是在大航海时代投资荷兰;工业时代去投资英国;二战之后去投资美国,因为他认为就中国目前的经济的发展的韧性以及技术进步的速度是领跑全球的。

  所以在大的宏观背景下,我们又看到了政策进一步的呵护资本市场的举措,比如说9号晚上公布的融资融券的扩容,960只标的扩容到1600只,这样的呵护的态势完全可以打消大家的疑虑,所以走掉了技术性的回抽反压之后,我认为市场结构当中它会出现一个风格切换产生的巨幅震荡,而这个震荡是筑底和寻底的格局,绝对不是开启一段下跌的这样的态势。所以这样的下跌考虑到消息的扰动和一些预期的修正,CPI带来的预期修正,我认为这个调整是合理的。完了之后市场还是会反复的夯实底部。

  白马需要重新调整,市场承压很正常!

  我觉得市场应该是进入一个新的范式。白马抱团,特别是消费龙头抱团的范式是在2016年形成的,当时中国整个消费市场的集中度在提高,所以它的估值再加上对外资的逐步的开放,是作为核心资产的一种配置。可是配到目前这个阶段,一定会考虑长期回报和性价比的优势,那么当消费龙头跑不过科技龙头的时候,会出现一些新的一些变化。

  但是白马股前期连续将近三年的持续走高,到现在它交出的中报的业绩增速和整体成长能力已经开始在退坡了。后来居上的一些科技股成长股实际上它的利润增速已经远远的超过白马了,所以在这个时候是存在着一个结构调整。所以白马的调整回归到它合理的估值水平是会令这个市场承压的。

  所以为什么现在我们在说市场是在筑底,是选择性新的一轮结构性行情的开端,同时也是前期白马过分高估以后的回归,这两件事情它是同时发生的。同时发生的时候有一些资金要从原来的白马高估了后退出来,它必然会让市场承压,所以整个市场它就会呈现出拉锯的行情。因此作为投资人来说,跌下来你要选未来成长的机会,涨上去的话反而不要太过度激进的去追涨,因为趋势还没有走出来。

  真正估值到位了的话,大家要考虑到8月底还有一次MSCI二次扩容。在二次扩容的时候,如果白马调整到位的话,它依然是具有吸引力的。我们讲的是那种穿越周期的、长期有护城河有壁垒的一些白马,但是现在50倍对应着10%、20%的增长确实作为保守的机构投资者来说,它的追涨意愿已经是不强了。

  有一个市场因素,主要就是跟海外市场的波动是正相关,海外市场场外的一些全球市场,如果出现调整的时候,我们白马都是大头朝下调整的,等到海外市场企稳的时候,我们白马股可能也就很快的反弹了。所以短期来说它们的操作难度相对来说是比较大的,也是我们近期股指承压的主要的压力来源。